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【国金计算机】四维图新调研纪要20190620 [复制链接]

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时间:2019年6月20日
出席领导:IR总监韩旭

1.车联网目前发展情况?
乘用车、商用车两部分,目前报表还是亏损(-2亿),处于高投入期。现在是B端、C端两条腿在跑,一方面公司想摆脱后装的竞争向前装去拓展,并且发挥和B端客户的粘性,从低端延伸到高端,让客户采购我们整个系统;另一方面6月底会推出两款智能终端是面向C端的,语音交互支持随时切换命令。商用车联网,基于ADAS地图增加坡度、航向等去升级,能够实现海拔高的地区可以节约用油3-10%,保守3~6%。19年公司开始推这项业务。目前投资并购或者战略合作的主要策略,把非常有潜力的独角兽子公司去引入战略投资,减轻公司研发投入,每一个战略合作伙伴的引入,其实都是有一定的产业资源和协同考量。

2.芯片MCU、TPMS发展情况?
MCU目标就是适配更多的零件,甚至说走到工业端去。车规和工业端标准差距不大。单车70~140颗,每颗2~5美元,基本上是恩智浦。给他2年,到明年能放量,车厂的测试周期比较长。

TPMS在中国就是10亿的市场,性价比有优势、车规过就占优,加之中国政策环境要求自主可控。价格每颗会比市场上主流的便宜一点,具体case by case,但是也基于行业的整体情况。

3.覆盖市场有地域区分?
没有地域情况,主要是看车的销量,公司面向车厂。

4.前装车载导航的渗透率?
国内市场10%出头,车销量结构相对固定,渗透率没有明显的提高趋势。因为汽车行业高中低产品线,中低端不会购置高成本的产品。即使没有汽车销量下滑的情况,公司每年的增长率基本也是个位数或是10%出头,不会有特别大的增长。

5.现在高精度地图的竞争情况?
高精度主要是百度和高德,高德主要是2C和奥迪,高德也有B端服务能力,但整体战略偏C;
百度进入的比较晚,截止17年整体的地图数据是公司提供,阿波罗平台成立后公司自动驾驶上有一些想法,我们就中断了跟他的合作。做他想做一个安卓系统开放式的来拉动它的算法,但目前行不通,C这端就会慢一点。算法主流车企更倾向于自己研发,中低端车场又没有自动驾驶的计划,所以他的客户目前以初创公司为主。
公司在测试阶段车场打分最高,但具体拿单也要综合考虑其他情况。
技术评分有重大转变,涉及到地图处理数据的能力,实现传感器交互。

6.算法方面是否薄弱?
量产目的下,低成本控制需求,需要用算法去补足。除了地图数据,后期编译的重要性日益提升;现在公司也在向导航软件开始发力,因为想控制、把握产品形态,这一两年开始放量,上百万。

7.跟华为的合作有新的变化吗?
公司很早就开始跟华为进行合作。合作模式就是互相承担角色:华为进入汽车之后,在面对不同客户分别承担tier1角色;在面对自主品牌车场时,华为做tier1,公司tier2;欧美车场,公司做tier1,华为共同帮助车企搭建私有云等。

8.自动驾驶算法,公司跟华为谁主导?
以客户的需求为主,有的客户自研不需要我们;自主品牌可能会有需求,但是到底用谁的,公司跟华为会商量。

9.高精度地图,高德是否要开始打价格战?
对方此前的公告披露高精度地图每年更新4次,目前传统、ADAS都可以做到日更新,首先更新速度太慢,无法做到高精度。另外高德过去的策略就是价格很低,跟宝马竞标的时候,高德是公司价格的一半。所以价格战一直持续,并且车厂更在意整体能力,他们的规划是从L3到3.5到4级包括云平台的搭建,是一个非常长期的考虑,他价格的改变也不是行业变量。

10.业绩是否要等到21年放量?
车场为了实现量产之前需要进行云平台搭建,对场景进行仿真、模拟、训练,为了量产做的前期准备都是需要大量投入,所以21年以前公司也会获得业绩增量。21年前的收入是准备服务,21年后来自车的收入。除了宝马,目前德系三家、日系(丰田日产),大概五六家都在推进,预计都会在今年和明年确定。签单是排他的,会出现赢者通吃,地图签给谁,之后云平台就也是。

11.落地前的准备工作规模?
每家车企起码是亿级别的。

12.高精度地图未来的发展方向?
未来是打组合拳,高精度地图+定位+传感器等,如果仅靠地图+传感器组合在天气、环境恶劣的情况下也无法准确进行识别,一定需要高精度定位、云平台配合,所以未来一定是地图和定位在同一家厂商手里,赢者通吃,单车价值量是一定会大幅提升的。

13.以后的订单都是品牌统一签订?不会分车型?海外的规划?
也会分车型,但是公司跟宝马是全系列签订。自动驾驶时代,公司目前力争把中国区这样头部车场的然后三级的订单拿下来,能在之后的3.5,4级中延续。公司认为自身在全球自动驾驶地图有了更强的竞争力,并不排除以后会走出国内。做得最好的还是waymo,自动驾驶研发投入就有600亿。

14.交通大数据变现?
目前滴滴、腾讯旗下APP、电信运营商及公司自采数据等统一放在云平台,主要是做To G的变现,而且增速比较快,去年大数据收入2亿,利润1亿。
另外一部分,公司跟HERE成立的合资公司图新瀚和,做OLP(open location platform)平台的中国落地,做GIS数据的运营和交易平台。过去公司是收取Liscense费用模式,L3之后开始有收服务费的可能,HERE在全球收取费用用的模式是:上平台收取服务费,每次交易再抽取一定比例,未来也是公司的方向。OLP平台今年六、七月份会落地,预计为公司提供新盈利模式(数据变现:按流量、交易、云的占用、数据的传输等来收费)的可能性。政府部分允许数据交易,包括打通ETC,其实都是在为自动驾驶做准备。

15.自采数据比重?
核心地图自采80%;整个大数据库,滴滴占比40%,剩下主要是公司、政府和其他合作伙伴。

16.杰发科技情况?
杰发今年会比较困难,受影响比较大,上半年情况不会太好。MCU拓市场,招人做运营,此外TPMS要量产,总体压力比较大。

17.传统核心地图的情况?
乘用车销量下滑,虽然国家有一些放松政策,但效果无法预测。五月份商用车负增长,新能源也变成个位数增长,目前行业没看到拐点,下半年的情况说不清。报表和汽车销量有滞后,乘用车销量从去年下半年开始下滑,今年半年报的情况预计不会太好。

18.今年公司人员结构?
现在整体是4000多,未来不会大规模扩招,小幅增加。研发人员为主,销售占很小的比例。

19.研发人员的分工?有无协同?
过去是各自分工的,但是目前车厂提的需求都是一揽子的,公司发展很难依靠单独部门去应对招标。今年新成立云平台事业部,对业务线条进行融合打通,进行全局思考,由它牵头去给车场做整体的解决方案。

20.今年费用率会不会好转?
今年剥离了一些公司,同时高精度地图进入到拿订单阶段,相对成熟,未来投入相对小一些。语音事业部、高精度定位、芯片会保持较大投入,是对未来的投资。整体会控制一下费用情况,但是会比去年好。

21.跟华为有能看到的订单吗?
自主品牌目前基本没有明确的自动驾驶的计划,很少看到华为做tier1 公司做tier2的情况,现在聚焦在头部车厂,我们做Tier1.

22.自动驾驶云平台业绩能对冲传统业务下滑吗?
做平台是为了长远匹配车厂L3、3.5、 4的发展,不是为了对冲报表。19年公司发展是困难的,核心地图和芯片两大支撑都不好,对半年报也不要有预期。但是长远来看,公司目前的布局比较完善,未来拐点一定会出现。现在目标是锁定未来,更多要看订单、客户是否升级,有无到外资品牌,高精度拿下多少。

23.公司技术难点在哪里?
一,技术路径的选择上,现在头部厂商确定了激光雷达路线,毫米波雷达开模,中间加高精地图为核心的传感器来做感知,这块技术没有质疑了。特斯拉是例外,但他全系采用我们的ADAS数据,特斯拉上海工厂建起来,起量之后,会真正对我们有贡献。
二,公众接受程度上,L3级下线,2021落地板上钉钉。会出事故,但事故的影响,观察到反而加速行业发展。

24.Here合作的OLP未来市场空间?
数据交易平台收的是服务费,不存在License市场空间的问题。股东背景是ABB,肯定会支持。

25.奥迪有选择吗?
都在做测试,四维、高德和百度。

26.测试时长?
不一定,跟宝马15年开始做,18年才签订。

26.定标跟量产的节奏?
一般是量产前3-5年定标。核心地图都是提前5年。ADAS签的都是2021-29年。

27.大众、本田、丰田订单确定了吗?
还没有定,三家都在一起谈。

28.各大车厂很多规划21年到L3,他们有相应规划吗?
我们了解到真的有规划的就目前的5家。核心技术阶段,吉利不是我们的客户。

29.商业合作收费模式?
传统就是收增量的license费。但变化在于,比如高精度地图,今年、去年卖的,都要收license费,变为对存量收取。而且license费也增了3~5倍。未来车厂向C端收费,大概率会打包起来收。

30.高精度定位的解决方案及发展情况?
高精度地图的订单已经陆续放出来,高精度定位的需求很快要起来。现在市场上就公司和千方两家。去年在成都做周边测试,融资之后,今年底到明年上半年全国组网完成,北京会建一个数据中心。定位方面具体数据回传怎么使用和运营,都需要去具体跟车厂去谈。公司希望以地图为突破口,去绑定车厂,未来实现一定的招标协同,但也不会强制捆绑。政府规定数据的运营权和所有权都在图商。数据需要经过加密才传给车厂,发展也要看政府的激进程度。

31.国际业务会存在政策限制么?
国际业务是去年建的新加坡的子公司,今年日本,欧洲我们有公司,美国有办公室。国内不存在,国际上欧盟有GDPR、美国数据管理限制。

32.车端需不需要很大存储空间?
目前大想法是上云。但是目前L3,4G能够完全支撑,云到端不会存在太严重的延时,反应不过来,就交由人接管,驾驶体验差一点,功能上不影响。

33.实时传输会不会带来很大流量成本?
流量很便宜,我们支付流量再卖给车厂,还有差价可以赚。并且有底图,不是所有数据都传,百度没有。

34.杰发芯片放量?
MCU给2年时间,到明年底放量。高精度定位芯片跟着L3级车上去,前期收入未必靠车厂,可能to G,凡是需要精准的都会有,比如农业。




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指路天使机器人客服Q 51437810
偶尔好好学习,并非天天向上!!!!!
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